教育行业投融资分析报告 2021年1月（29份）bg30031

2020年中国教育行业投融资分析报告-多鲸资本-2021.1-55页.pdf
2020教育OMO模式落地应用研究报告-亿欧智库-2020-65页.pdf
2021年教育行业投资策略：持续关注管理红利、回归线下流量价值-20210113-方正证券-78页.pdf
2021零售&教育行业年度策略：中国优质供应链品牌化强势崛起，低利率大环境下消费估值中枢抬升-20201230-东吴证券-102页.pdf
C公益&SEED Lab-中国教育公益组织青年赋能类项目评估指南-2020.12-65页.pdf
IPO观察：2021年第三周新增11家IPO过会，荣信教育、汇川物联为原新三板公司-20210126-安信证券-19页.pdf
K12在线教育行业分析报告（2021）-CTR-2021.1-25页.pdf
从库客音乐美股上市看音乐教育赛道，盘点资本市场主要力量-20210113-安信证券-19页.pdf
在线教育行业系列报告之五：下沉市场任重道远，聚焦产品力和渠道-20210120-东方证券-15页.pdf
在线教育行业：纵览一二级市场，盘点在线教育板块的几个核心变化？-20210126-安信证券-17页.pdf
快手&磁力引擎-2020快手K12教育培训行业数据价值报告-2021.01-28页 – 副本 (3).pdf
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教育行业2021年投资策略：关注景气赛道，职业教育、K12培训-20210106-世纪证券-27页 – 副本 (3).pdf
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教育行业2021年投资策略：其修远兮，行则将至-20210111-光大证券-23页.pdf
教育行业2021年教育策略：大循环下教育的消费属性增强，新三板成为重要资产池-20210110-安信证券-36页.pdf
教育部-中国教育监测与评价统计指标体系（2020年版）-2020.12-90页.pdf
易观-中国中小学校智能 教育发展洞察2020-2021.1-32页.pdf
格菲研究&头豹-2020年中国民办高等教育龙头分析概览-2020.12-46页.pdf
海外教育行业2月投资策略：积极关注高教和在线教育配置机遇-20210129-国信证券-14页.pdf
纺织服装行业：从企业研发和中美体育教育差异探讨运动行业-20210119-海通证券-35页.pdf
艾瑞-2020年中国在线教育行业研究报告-2021.1-68页.pdf
艾瑞-2021年中国综合性终身教育平台用户大数据报告—腾讯课堂数据篇-2021.1-41页.pdf
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高等教育行业深度：确定性资产，高教公司~整合红利期+确定性增长+独立学院转设加速-20210119-东吴证券-30页.pdf

总体趋势：国内疫情影响基本消退，未来低利率低增长环境下消费品品牌估值中枢有望抬升，建议关注具备持续增长能力的消费品品牌。11月线下社零增速疫情后首次回正，标志着疫情对消费的影响基本消退。考虑到2020H1消费的低基数，2021H1消费复苏有望使社零出现较高增速。近年来我国利率进入下行通道，未来经济或随日欧等发达国家步入低利率低增长环境。在这样的趋势下，能够保持稳定增速且具有韧性的消费品品牌的估值中枢有望抬升。
❑ 渠道：电商仍是主要增长引擎，建议关注阿里巴巴/京东/拼多多等头部电商平台。近年来线上已成为社零的主要增长点，2018年以来我国社零的线上拉动比例保持在50%以上。疫情期间线上消费一直保持正增速，2020年1-11月线上渗透率也提升至30%，创历史新高。从电商的行业规模及发展完善程度上看，我国均处于世界领先水平，未来中端及大众消费品的线上化程度仍有进一步提升空间，因此也建议关注电商平台及电商渠道的品牌化大趋势。
❑ 品牌：中国优质供应链品牌化大潮势如破竹，建议关注安克创新、南极电商、名创优品等品牌商。我国具备多个优质产业链集群，以及众多出色的代工厂。这些供应商能产出物美价廉的货品，其中不乏一些国际知名大牌的供应商。但一直以来由于缺少“品牌”，许多优质供应商的产品无法兑现其应有的价值，甚至衍生出“山寨”等畸形业态。因此，我们需要“中国品牌”来整合国内优质的供应链资源，其中存在巨大的机会，我们称之为“优质供应链品牌化”。
❑ 品类-化妆品：具备强韧性的可选消费品类，对“美”的追求为化妆品行业的终极驱动，建议关注珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等。化妆品品类在疫情期间展现较强韧性，4月即恢复正增速，其后增速一直领跑各大可选消费品类。对“美”的追求为行业的终极驱动，而Z世代和下沉市场这两大需求金矿为行业带来较大的增长空间。纵观化妆品产业链各环节，品牌商盈利强、资产轻，且在低利率低增长大环境下有估值中枢抬升的空间，建议重点关注。
❑ 品类-轻医美：国货登顶红利可期，建议关注爱美客等。我国医美、轻医美渗透率较发达国家（尤其是日韩等东亚发达国家）有较大的差距，近年来随着公众对医美认知的转好，行业有望进入快速增长期。随着国产轻医美产品逐渐替代海外进口产品，国产医美产品或迎来高增。医美产业链中，生产商&品牌商环节溢价最高，利润最为丰厚。“不可逆、比较焦虑型消费、价格不敏感”等行业特性或使头部品牌的溢价能力越来越强。
❑ 品类-教育：“内卷”加剧，看好高校及职业培训。建议关注中公教育、新东方、希望教育、天立教育等。展望2021年，①政策加持+内生增动力足+外延并购机会，高校行业发展确定性强，且整体估值水平较低（仅15倍PE），我们重点推荐港股高等教育板块。②随着国内就业压力增加，招录类考试培训需求增加，模糊且重要的行业特性决定了试错成本高，大品牌具有强定价权，利好A股职业教育培训龙头企业。③建议关注K12培训等其他细分领域。